清末，有位江湖魔术师叫穆辉，有一次他在巡抚的堂会上表演，刚在纸上画了幅画，就被巡抚嘲讽道：“这不就是莲叶荷花图吗？鱼都没有，跑这儿糊弄钱来了吧？”
穆辉说：“大人要鱼容易。”说着，他用手一指，画上起火，接着又泼了一碗水，灭了火，再看画，只见蓝色水波中竟现出几条惟妙惟肖的金鱼。
巡抚大为惊奇，道：“妙哉妙哉！不知这是何绝艺？”这时过来一人抢先回答：“此名火水现鱼！”说完那人向穆辉施礼道：“师兄，请受我一拜。”
穆辉一看，此人不是别人，正是恩师的独子陈桓，原本“火水现鱼”是陈家不外传的绝艺，但陈桓因为偷考新学离家出走，恩师一气之下就把绝艺传给了穆辉。自从恩师去世后，二人也就断了联系，不想陈桓如今竟也靠卖艺为生。
巡抚稀罕穆辉的本事，就把他留在了府中，频频为宾客表演绝艺。穆辉念及师恩，便选择陈桓和自己搭伙表演“火水现鱼”。
这天，陈桓忽然对穆辉说：“师兄，我瞧你这些日子脸色越发难看，是不是哪里不舒服？”见穆辉点了点头，陈桓接着说道：“我从小听外祖父说，‘火水现鱼’这魔术有点奇怪，传人无一不罹患疯癫病，家父和祖父都是如此。我学过新学不讲迷信，怀疑这病可能和魔术本身有关，师兄既然身体不适，不如好好休养，这个活儿暂时交与我，可否？”
穆辉闻言，脸色顿变道：“魔术致病纯属危言耸听，至于绝艺，师父留下门规，一代只传一人，恕不能违逆。”陈桓叹了口气，沉吟片刻后霍然起身说：“师兄敢不敢为绝艺和我赌一把？”
说着，他取出五颗一样的糖，说：“这糖四颗甜的一颗凉的，谁吃到凉的，绝艺归谁，输的离开此地！”然后他又拿出五个小茶杯把糖扣上，用“三仙归洞”的手法不停地翻扣拨转，然后，两人各自选择一颗糖。
穆辉把糖搁嘴里一尝，笑意浮上嘴角，正想说“我赢了”，忽觉多日来的晕眩症忽然加剧，接着手脚也不由自主震颤起来。他请来医生一号脉，竟是中毒，好在病情还有转圜的余地。穆辉吃了药，身体有所好转，便寻思着找机会请示巡抚赶走陈桓。
没想到巡抚竟先差人传令给穆辉说：“最近有贼人造反，朝廷命总督助兵围剿，三天后大人要在府上为总督饯行，命你此次的助兴表演要有所不同。”
穆辉只好先忙着应付巡抚交代的事儿，他打算在“火水现鱼”中出点新。为了不出差错，他特意先演练了一下，没想到泼了水后，鱼竟然没出来！穆辉吃了一惊，仔细察看，才发现颜料被人动了手脚。
颜料一直是从余记药店采买的，穆辉决定去问个明白，正好老板出门，伙计告诉他，是陈桓找到老板把蓝钴给换了。穆辉暗惊：只有用蓝钴熬成的颜料，用水一泼才会由蓝变红，换了它，蓝色水波中哪还能现出红色的鱼呢？好一个陈桓啊！
转眼到了饯行宴这天，人山人海，排场极大。轮到穆辉表演时，他照例画完画，却没点火泼水。总督和巡抚一愣，责问何故，穆辉一拱手说：“大人恕罪，因为穆某被小人陷害了！”说著他一指陈桓：“此人在我的颜料里做了手脚，有药店伙计为我作证！”
巡抚一听很生气，吩咐带伙计过来，可来的却是药店的老板。老板满脸赔笑道：“大人，伙计啥事不懂胡说瞎讲，本人作证，陈桓绝无偷换颜料一事。”
老板这一翻供让穆辉一时措手不及，他忙跪地申辩道：“大人啊，小人所言句句属实，不信泼水一试，我保证这画绝无变化！”
不等巡抚下令，只见陈桓冷笑一声，用手一指，画便燃烧起来，再端起水碗一泼，水过鱼现！紧接着他拿笔蘸料重新画了幅画，不一会儿，鱼就跃然纸上！陈桓表演完，拱手说道：“同样的笔纸颜料，小人表演却无差池，足见穆辉是诬陷搅闹，坏大人雅兴，还请大人明察！”
巡抚大怒，吩咐杖责穆辉并赶出府衙。穆辉本想将计就计惩罚陈桓，不料反被算计，一时万念俱灰。穆辉刚被架到偏院，药店老板跟过来拿出银子，对巡抚的士卒说：“各位军爷，巡抚大人已不留他，不如卖我个面子，别打了，让他走就是了。”
救出穆辉后，二人一起出了巡抚府衙。不想穆辉并不领情，只是冷冷地对药店老板说：“你和陈桓是一路人，就此拜别。”
药店老板叹了一口气说：“你误会陈桓了！”
穆辉面无表情地问：“误会？那为何趁比试赌绝艺之机，他要下毒加害于我？”
药店老板解释道：“陈桓没有在凉糖里下毒，你那次中毒发病只是凑巧。因你长年表演‘火水现鱼’，便会经常接触蓝钴，蓝钴里有水银，你是水银中毒啊！”说着老板拿出一种草药继续说道：“为了能让这个魔术演下去，他找到了能替换蓝钴的石蕊，但表演时需在水中添加白醋，方可有效。”
穆辉哼了一声：“既如此，为何今朝还与你串通，陷害我？”
药店老板的脸色暗淡下去，良久才说：“他之所以如此对你，其实是不想连累你啊！”
穆辉一惊，忙问：“此话怎讲？”
药店老板手指巡抚府衙，道：“陈桓和我都是革命党人，为响应武昌首义，我们计划借今天表演之机，刺杀总督和巡抚。你说一个身怀必死之志的人，会在乎什么绝艺吗？”话音刚落，只听“轰隆”一声巨响，巡抚府衙顷刻间淹没在一片红光和浓烟之中……
穆辉这才恍然大悟，他泪流满面，跪地痛呼：“师弟啊，我错怪你了！”