独脚山魈原是天帝的三太子，私下来到人间，投了凡胎，成了仙不仙、鬼不鬼的怪物。有一年，天上命一仙人下凡来看他，那仙人要试试三太子在凡间还有多少法力。正好这天是清明，三太子在家做青馃，那神仙使法术将他家的木柴都隐去，三太子做好青馃，没有柴蒸熟来吃。仙人说：“没柴，那就烧脚骨呀！”说罢就先将自己的一只脚放进灶内烧，边烧边说：“我一条脚骨烧火不旺，你也用一只脚来烧。”三太子就真的放了一只脚去烧。一会儿青馃蒸熟了，那仙人烧过的脚仍然是好好的，而三太子的那只脚却烧成灰了。从此他只好一只脚跳着走路，被人喊作独脚山魈。
三太子成了独脚山魈后，脾气也变怪了，戴上红隐身帽，随意进入别人家。专喜将别人家的东西偷来偷去，将东家的东西偷到西家，将西家的东西搬到东家。
有户人家，见米缸里的米一天天少下去，这家男人就在夜里躲在缸旁边抓小偷。到了三更时分，只见一个尺多高的独脚山魈头戴红帽来到米缸边，踮着脚将缸里的米装进布袋。正要离去，那男人一下扑上去，将它头上的红帽子抢到手中。独脚山魈没了红隐身帽，白天就会被人看到抓住，性命难保，只得连连向那人求饶，讨回帽子，许愿到别人家多偷些米来给这户人家。这人就将帽子还给了山魈。
独脚山魈也真不失信，天天偷米倒入这家米缸里。主人吃不了，就拿去换钱，日子一天天好起来。有一次女主人看到山魈在倒米，个子矮小够不着缸，用脚踮着倒，看上去很吃力。她起了慈悲心，第二天就找来几块砖头，垫在米缸边上，心意是让独脚山魈站在砖上倒米省点力。不料当夜独脚山魈看到后却生气了，说道：“只有我偷米帮你，哪个要你帮我拿砖垫脚？”说着把缸里的米全偷到别家去，再也不到这家来了。独脚山魈就是这种脾气，有时帮助人，有时又戏弄人。但只要在大门口放一些木炭头，独脚山魈就不敢进门，因为它怕把另一只脚骨烧掉。